Por Martin CRUTSINGER
En momentos en que Ben Bernanke se apresta a entregar la presidencia de la Reserva Federal a Janet Yellen, los mercados globales temen que ella prolongue una política iniciada por él: la reducción progresiva del extraordinario estímulo económico.
Administrar la reducción de las compras de bonos por la Fed sin alterar los mercados será un duro reto inicial para Yellen, quien sucederá a Bernanke. Las compras de bonos tenían por objeto mantener bajas las tasas de interés de préstamos a largo plazo a la vez que estimular el gasto y el crecimiento económico.
Los inversores están nerviosos en parte porque una reducción de la compra de bonos por la Fed probablemente significará un aumento de las tasas, con la consiguiente baja de la toma de préstamos. Muchos temen también que el aumento de las tasas en Estados Unidos llevará a algunos inversores en bonos a tomar su dinero y retirarse de los mercados emergentes en busca de mayor rentabilidad en Estados Unidos. Ese temor ha deprimido los valores de las monedas de economías emergentes.
Una vez que la Fed finalice su reunión, se pronostica que anunciará una reducción adicional de sus compras de bonos en 10 mil millones de dólares. El mes pasado, el banco central dijo que reduciría sus compras mensuales de 85 mil a 75 mil millones de dólares. Lo hace principalmente porque hay pruebas de que la economía está mejorando y requiere menos ayuda de la Fed.
Los analistas pronostican que la Fed seguirá adelante con esa política a pesar de los trastornos que ocasiona a mercados extranjeros, y que han golpeado las monedas de Argentina, Turquía, Rusia y otras economías emergentes.
“Ahora, esos países tienen que afrontar la reversión de esos flujos”, dijo David Jones, economista jefe de DMJ Advisors y autor de un nuevo libro sobre la Fed.
Jones considera que la turbulencia de los mercados es “una ilustración perfecta de la difícil transición que le tocará conducir a Yellen” a medida que la Fed pone fin gradualmente a los programas que instituyó tras el estallido de la crisis financiera en 2008.
Con todo, no cree que la Fed se aparte de su política de reducir las compras de bonos a menos que la turbulencia del mercado empiece a desacelerar la recuperación económica de Estados Unidos.
“Mientras vean que la economía se fortalece y mejoran las condiciones del mercado laboral, seguirán reduciendo la compra de bonos”, pronosticó Jones.
Bernanke pondrá fin a ocho agitados años en la Fed —oficialmente el viernes al cierre de las operaciones— entre señales de que la economía nacional se fortalece. Los empleadores crearon apenas 74 mil puestos de trabajo en diciembre, muy por debajo del promedio de 214 mil en los cuatro meses anteriores. Pero muchos analistas creen que se trata de una pausa temporaria o una aberración estadística.
“Las pruebas preponderantes muestran que la economía sigue recuperándose”, dijo David Wyss, ex economista de la Fed y ahora profesor de economía en la universidad Brown. WASHINGTON (AP)
